x7x7x7x7x7任你槽，达洛特：希望阿莫林能留任10年，我们要用奖杯和胜利创造历史

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总台《2025年春节联欢晚会》总导演 于蕾：中国人自古就很喜欢谐音梗，大吉大利、事事如意，大家都能听得懂。其实在中国传统文化以及全世界范围内，蛇都和人类起源有一定关联，我们的伏羲、女娲、轩辕黄帝在古代传说里都是人首蛇身。在古代《玉篇》的解读里，我们的巳字也是通子嗣的嗣，也有接续传承的意思。我们觉得“巳巳如意，生生不息”在蛇年提出来，还有一层我们对于自身文化的时代力量的彰显。我们希望以一个新衣、新貌、新气象面对新的一年。

商业云：包括Office和Azure等产品在内，四季度微软合计商业云业务的营收为409亿美元，同比增长21%，分析师预期411亿美元，三季度增长22%。智能云：包括Azure公共云、Windows服务器、语音识别软件Nuance和GitHub的智能云业务部门四季度营收255亿美元，同比增长19%，三季度同比增长20%。生产力和业务流程：包括Microsoft 365 Copilot AI工具等Office软件在内的生产力和业务流程部门四季度营收294亿美元，同比增长14%，三季度同比增长11%。更多个人计算：包括Windows操作系统、Surface硬件、Xbox游戏机以及视频游戏公司动视暴雪在内的更多个人计算业务部门四季度营收147亿美元，几乎未增长，三季度同比增长17%。，达洛特：希望阿莫林能留任10年，我们要用奖杯和胜利创造历史

开年以来，公募基金积极分红，在业内人士看来，通过优化分红方式和分红节奏，加大回馈投资者力度，是公募基金坚持以投资者为本的有力措施之一。稳定规律的分红一方面可帮助投资者提前锁定部分收益，也为投资者带来即时的现金流，有助于增加资金的自由支配度。此外，去年债券市场的长牛行情为债基持续分红提供了基础，而宽基ETF则受益于去年下半年的秋季行情收益颇丰，在此背景下，稳定的可供分配利润促使基金分红意愿提升。

梁文锋曾在采访中表示，最早的一张卡到1万张卡，这个过程是逐步发生的，而这里面主要是好奇心驱动，“对AI能力边界的好奇”。

DeepSeek 并没有“用 600 万美元做到美国 AI 公司花费数十亿美元才能实现的事情”。以 Anthropic 为例，Claude 3.5 Sonnet 是一个中等规模的模型，训练成本达 数千万美元，远不是数十亿美元级别。 并且，Claude 3.5 Sonnet 训练于 9-12 个月前，而 DeepSeek 的模型训练于 2023 年 11 月至 12 月，即便如此，Claude 3.5 Sonnet 在多个关键评估中仍明显领先。 DeepSeek 的训练成本并未突破行业趋势。如果成本曲线下降的历史趋势是每年约 4 倍，那么按照正常业务发展——即 2023 年和 2024 年的成本下降趋势——我们现在应该会看到一个比 3.5 Sonnet/GPT-4 便宜 3 到 4 倍的模型。 然而，DeepSeek-V3 的性能比这些美国前沿模型差一些——假设在扩展曲线上差约 2 倍，这已经是对 DeepSeek-V3 相当慷慨的估计了——这意味着，如果 DeepSeek-V3 的训练成本比一年前开发的美国当前模型低约 8 倍，那其实完全符合正常趋势。 我虽不便给出确切数字，但从前面的分析可以看出，即使接受 DeepSeek 的训练成本数据，他们也只是处于趋势线上，甚至可能还未完全达到。 比如，这比原始 GPT-4 到 Claude 3.5 Sonnet 的推理价格差异（10 倍）要小，而且 3.5 Sonnet 本身也是一个比 GPT-4 更好的模型。这些都表明，DeepSeek-V3 并非独特的突破，也没有从根本上改变 LLM 的经济性，它只是持续成本降低曲线上一个预期的点。 不同的是，这次第一个展示预期成本降低的公司是中国的，这在以往从未有过，具有重大的地缘政治意义。不过，美国公司很快也会跟上这一趋势——他们不会通过抄袭 DeepSeek 来实现成本降低，而是因为他们自身也在沿着常规的成本降低趋势发展。 DeepSeek 不是第一个实现成本优化的公司，但它是第一个来自中国的公司。这一点在地缘政治上意义重大。但同样，美国 AI 公司也会很快跟进——并不是通过抄袭 DeepSeek，而是因为它们本就沿着同样的技术路线前进。

然而，得益于 GeForce RTX 50 系列所配备的第 5 代 Tensor Core，其 AI 处理性能相比前代提升了 2.5 倍，从而极大地抑制了游戏延迟的增长幅度。游戏延迟的实际变化究竟如何，我们将在后续的游戏实例演示中为大家详细呈现。

另一个不同于上次声明之处是，本次的暂停降息决议得到了FOMC全体投票委员赞成。而上次会议上，有一人投票反对降息25个基点的决定。反对者克利夫兰联储主席哈玛克（Beth M. Hammack）希望保持利率不变，即主张上月就暂停降息。